تحلیلی خواندنی از مهندس هادی یوسفیان، معاون بازرگانی شرکت “کاوند نهان زمین”

مهندس هادی یوسفیان، معاون بازرگانی شرکت “کاوند نهان زمین” پس از مطالعه و بررسی مقالات بین‌المللی با ارائه تحلیلی به گروه رسانه‌ای پردازش به بررسی وضعیت بازار مس پرداخته است.

در این تحلیل آمده است: در ماه جولای و اوایل آگوست سال ۲۰۲۴، قیمت مس بیش از یک هزار دلار در هر تن کاهش یافت. رالی قیمت در سه روز پایانی معاملات ماه ژوئن و هفته ابتدایی جولای، قیمت سه ماهه LME را تا نزدیک به ۱۰ هزار دلار در هر تن رساند، اما پس از آن، قیمت مس دوباره تا نیمه جولای کاهش یافت که این کاهش قیمت نیز به ‌ویژه پس از انتشار نرخ رشد تولید ناخالص داخلی ۴/۷ درصدی چین که موید عملکرد ضعیف اقتصادی این کشور در سه ‌ماهه دوم بود، صورت پذیرفت.

ماهنامه پردازش- همزمان سومین جلسه پنج‌ ساله Plenum چین نیز برگزار گردید که از نظر اعلام سیاست‌های جدید انتظارات را برآورده نکرد و به همین دلیل فشار فروش بر فلزات اساسی مانند مس افزایش یافت و قیمت آن به زیر ۹ هزار و ۵۰۰ دلار رسید. روند نزولی قیمت در هفته بعد نیز ادامه یافت و در ۲۵ جولای قیمت مس در بازار لندن به زیر ۹ هزار دلار (در طول روز) سقوط کرد. سقوط قیمت‌ها به دلیل اثرات منفی فروش در سهام بازار فناوری، افزایش موجودی مس تصفیه‌شده در انبارهای مبادلات و کاهش مصرف کاتد مس در چین بود.

سرمایه‌گذاران نیز در ماه جولای به دلیل شرایط بازار، موقعیت‌های خرید خود را کاهش دادند که این موضوع به تشدید کاهش قیمت مس انجامید. همچنین، رشد مصرف ظاهری مس در چین در سه‌ماهه دوم منفی بود. بازخوردهای میدانی از تولیدکنندگان سیم و کابل و مفتول مسی در چین نیز طی چندین ماه منفی بوده است. در مقایسه با سایر ارزیابی‌های مربوط به تقاضای فلزات و فعالیت‌های صورت گرفته در بخش مصرف نهایی، رشد مصرف ظاهری مس پالایش‌شده چین در سه‌ ماهه اول سال ۲۰۲۴ حدود ۹ درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل بوده است، اما در سه‌ماهه دوم این رشد به منفی ۶ درصد رسید.

این کاهش به دلیل افزایش صادرات کاتد بود که تأثیر مثبت رشد تولید و واردات را خنثی کرد و در نتیجه، مصرف ظاهری کاتد مس در چین تا ماه جون ۲۰۲۴ تنها یک درصد رشد داشت و مصرف جهانی (بدون در نظر گرفتن چین) در نیمه اول سال ۲۰۲۴ حدود یک درصد کاهش یافت.

بازار مس برای افزایش دوباره قیمت‌ها نیاز به شواهد قوی دارد

در مدت گذشته، بازار مس از تمرکز بر دیدگاه‌های بلندمدت و مثبت برای این فلز فاصله گرفته و دوباره به شرایط کوتاه‌‌مدت روی آورده است. این به معنای توجه بیشتر به شاخص‌های فیزیکی بازار، به‌ویژه در چین است. وضعیت بازار چین در سه‌ماهه دوم و اوایل جولای بسیار ضعیف بوده است، اما همان‌طور که پیش‌بینی می‌گردید، کاهش قیمت مس باعث شده خریداران دوباره به بازار برگردند و این روند منجر به بازگشت قیمت‌ها به سطحی شد که بیشتر با اصول بنیادی کوتاه‌مدت سازگار است.

کاهش قیمت‌ها و هم‌چنین کاهش حق بیمه پایین فلز، می‌تواند خریداران را به خرید ترغیب کند و ریسک‌های مرتبط با پیش‌بینی‌های کوتاه‌مدت در معاملات را نیز کاهش دهد و اعتقاد بر این است که امسال مصرف کاتد مس در چین به تأخیر افتاده است، نه اینکه کاهش یافته باشد، زیرا به استثنای بخش املاک و مستغلات، سایر داده‌های مربوط به مصرف نهایی در چین نشان می‌دهد که مصرف مس در بخش‌های دیگر قوی بوده و شاخص وزنی تقاضای فلز کاتد مس در ماه ژوئن ۹ درصد افزایش یافته است و همچنان این اعتقاد وجود دارد که رشد سالانه تقاضای مس تصفیه‌ شده در چین در سال ۲۰۲۴ حدودا ۵/۳ درصد قابل تحقق باشد.

بنابراین، انتظار می‌رود که مصرف کاتد مس در چین که در نیمه اول سال به تأخیر افتاده بود، در نیمه دوم سال جبران شود، گرچه برای تأیید این موضوع، نیاز به شواهد بیشتری از جمله کاهش موجودی مس در انبارهای آسیایی است.

در کوتاه‌مدت، بازار مس باید با کاهش شاخص‌های کلیدی تولید (PMI) در چین که به زیر ۵۰ رسیده‌اند و همچنین نوسانات بازار مالی ناشی از نگرانی‌ها درباره رشد اقتصادی ایالات‌متحده مقابله کند. با این وجود، پیش‌بینی می‌شود که قبل از پایان سه‌ماهه سوم، یک رالی تسکینی به دلیل تقاضای قوی‌تر، کاهش موجودی کاتد مس در انبارها و سیاست‌های حمایتی بیشتر دولت‌ها رخ دهد.

در نتیجه، میانگین قیمت کاتد مس در بورس لندن برای پایان سه‌ماهه سوم حدود ۹ هزار و ۴۲۰ دلار تخمین زده شده بود. با این حال، به دلیل کاهش ۱۱ تا ۱۴ درصدی قیمت‌ها نسبت به ماه مِی و نوسانات اخیر، خطرات کوتاه‌مدت برای بازار مس همچنان وجود دارد.

نکته کلیدی این است که بازار مس چگونه به تعادل بین انتظار برای چشم‌انداز ضعیف و یا بازگشت به خرید واکنش نشان خواهد داد. با توجه به کاهش قیمت‌ها در بازارهای جهانی، تقاضا در چین افزایش یافته و تولیدکنندگان نیز در پاسخ به این کاهش قیمت‌ها، سفارش‌ها و تولیدات خود را افزایش داده‌اند که نشان‌دهنده بهبود تقاضا در این کشور است، هر چند در سایر بازارهای آسیایی به‌ جز چین، بازارها همچنان آرام بوده و کاهش قیمت‌ها تأثیر محدودی بر تقاضا داشته است و در بازار آمریکای شمالی نیز به علت ضعف در بخش‌های اصلی مصرف مانند ساخت‌وساز و خودرو ، تقاضا در ماه ژوئن نسبت به ماه قبل کاهش یافته است.