چشم‌انداز فولاد: نمایان شدن “سقوط” در نیمه دوم سال ۲۰۲۳

ماهنامه پردازش – دینامیک خاص هدایت‌کننده وضعیت بازار صنعت فولاد در نیمه دوم سال ۲۰۲۳ را می‌توان به راحتی به‌صورت “معکوس” نیروهای بالابرنده حامی رونق نیمه اول سال ۲۰۲۳، توصیف کرد:

• با فرض افزایش تولید فولاددرخارج از چین در نیمه اول۲۰۲۳ در مواجهه باافزایش تقاضای ظاهریو بهبود حاشیه سود (یعنی “سود ناخالص”)، تولید فولاد خام در ماه‌های JUN-MAY می‌تواند به نرخ سالیانه شده ۸۴۰ تا ۸۶۰ میلیون تن برسد. آیا این سطح از تولید ممکن است در اواسط تابستان مقداری بیش از حد نیاز باشد،به خصوص اگر خریداراندر طی نیمه اولسالبه اندازهکافی ذخیره کرده باشند وتقاضای اساسی فولاد ضعیف باقی بماند؟

           موارد زیر را در نظر بگیرید:

– تقاضای واقعی فولادبا یک کاهش سه درصدی دیگردر مقایسه با نیمه اول سال به حدود سالانه شده ۸۵۰ میلیون تن خواهد رسید؛رقمی که تقریباً برابر با سطح مصرف ظاهری نیمه دوم سال گذشته با میزان سالانه برآوردشده ۸۶۱ میلیون تن است.

– اگر خریداران تصمیم بگیرند که موجودی انبار را معادل ۲ هفته تقاضا کاهش دهند، مصرف ظاهری می‌تواند به‌طور موقت به مقدار سالانه‌شده حدود ۸۲۰-۸۱۵ میلیون تن در سال کاهش یابد.

– با فرض اینکه صادرات خالص چین، بر مبنای معادل فولاد خام، تقریباً ۵۰ میلیون تن در سال همانند سال قبل ثابت بماند، نیاز به تولید فولاد خام در خارج از چین به میزان سالانه‌شده تقریبا ۷۷۰ میلیون تن خواهد رسید.

     از این رو، بسیار محتمل به‌نظر می‌رسد که تولید بیش از حد نیاز در جهان خارج از چین ریسک قابل توجهی را برای قیمت فولاد در نیمه دوم سال‌جاری نشان می‌دهد، به‌خصوص اگر تقاضای فولاد به میزان زیادی راکد بماند و به‌ویژه اگر تقاضا کند شود.

• به نظر می‌رسد قیمت مواد خام فولادسازان، به‌ویژه قیمت زغال‌سنگ کک‌سازی، آماده اصلاح نزولی قابل توجهی در اواخر سال‌جاری است:

– قیمت زغال‌سنگ کک‌سازی، طبق یکی از تماس‌های WSD، آماده یک “سقوط” است، مگر اینکه تقاضای فولاد به‌صورت غیرمنتظره‌ای بالا رود و حتی ممکن است میزان آن کافی نباشد. درحال‌حاضربر اهمیت قیمت زغال‌سنگ کک‌سازی با توجه به این واقعیت تاکید می‌شود که اکنون حدود ۶۲ درصد از “سبد هزینه” سنگ‌آهن یا زغال‌سنگ را در مقابل تنها حدود ۳۲ درصد در زمان مشابه سال گذشته تشکیل می‌دهد.بیشتر روند صعودی فعلی قیمت‌ها ریشه در مسائل طرف عرضه دارد؛ و به‌نظر می‌رسد پیش‌بینی نزول به روند قوی معکوس آن مرتبط است:

• واردات زغال‌سنگ متالورژیکی چین در سال ۲۰۲۲ در مقایسه با سال قبل حدود ۱۵ تا ۲۰ درصد رشد کرد و به تقریبا ۶۴ میلیون تن رسید که بخش بزرگی از این افزایش را می‌توان به بهبود واردات از مغولستان نسبت داد که حدود ۳۰ تا ۳۵ میلیون تن در سال ۲۰۲۲ تخمین زده می‌شود و از اواسط سال ۲۰۲۰ تا اواخر تابستان ۲۰۲۲ به دلیل محدودیت‌های مرتبط با ویروس کووید و مسائل لجستیکی به شدت آسیب دید. انتظار می‌رود واردات از مغولستان در سال ۲۰۲۳ در مقایسه با سال گذشته ۱۰ تا ۲۰ میلیون تن افزایش یابد، زیرا تعداد کامیون‌های عبوری از مرز از تعداد حدود ۴۰۰ کامیون در روز در اوایل سال ۲۰۲۲ به بیش از ۹۰۰-۸۰۰ کامیون در روز افزایش یافته است.

• تولید زغال‌سنگ چین(شامل گریدهای حرارتی و متالورژیکی که دومی به‌طور جداگانه گزارش نشده است) با حدود ۱۰ درصد افزایش در سال ۲۰۲۲ به تقریبا ۵/۴ میلیارد تن رسید که بالاترین سطح تاریخ را بر پا کرد (شکل۱). تولید کک در سال ۲۰۲۲ به حدود ۴۷۳ میلیون تن رسید که به مفهوم ۶۷۰ تا ۶۸۰ میلیون تن تقاضای زغال‌سنگ کک‌سازی است. با فرض تغییرات جزئی در موجودی، تولید استنباطی زغال‌سنگ متالورژیکی در چین حدود ۶۰۵ میلیون تن بوده است. افزایش نسبتا کم دو درصدی در تولید زغال‌سنگ متالورژیکی در سال آینده به جای واردات، تقریبا ۱۲ میلیون تن دیگر به عرضه داخلی اضافه می‌کند.

     البته کاهش غیرمنتظره تولید زغال‌سنگ به ندرت مطرح است؛ اما، WSD احتمال فزاینده‌ای را پیش‌بینی می‌کند که اصلاح اساسی قیمت‌های زغال‌سنگ متالورژیکیمی‌تواند در نیمه دوم سال‌جاری به ۲۲۰ تا ۲۵۰ دلار (آمریکا) بر تن، FOB استرالیا، بر اساس چهار نیروی کلیدی تحقق یابد: (الف) چشم‌انداز گنگ برای رشد تولید چدن خام در داخل و خارج از چین؛ (ب) رشد عرضه از طریق دریا؛ (پ) تحت قانون و قاعده در آوردن مسائل مربوط به آب‌وهوا که درحال‌حاضر محموله‌ها و استخراج معادن در استرالیا را محدود می‌کنند؛ و (ت)پایان تقاضای “گذار” از بخش انرژی که طبق گزارش‌ها در سال گذشته دسترسی به انواع مختلف زغال‌سنگ را که ناشی از افزایش قیمت زغال‌سنگ حرارتی بود تضعیف کرد و عرضه این گریدها به کارخانه‌های فولاد را کنار زد.

– قیمت‌های سنگ‌آهن و قراضه فولادمی‌توانند از اوج خود که احتمالاً در دو ماه آینده به آن دست می‌یابند، بسیار پایین بیایند زیرا عوامل فصلی به بهبود عرضه نسبت به تقاضا به‌ویژه در چین که در مقایسه با سال قبل نسبتا نومیدکننده باقی می‌ماند کمک می‌کنند. بر این اساس، کاهش قیمت سنگ‌آهن تحویلی به چین در سه ماهه سوم به میزان حدود ۱۰۰ دلار بر تن یا کمتر تعجب‌آور نخواهد بود.

     کاهش قیمت سنگ‌آهن و زغال‌سنگ به این اندازه هزینه‌های تولید فولادسازان را به میزان ۱۵۰ تا ۲۰۰ دلار بر تن نوار ورق نورد گرم در مقابل سطوح قیمتی اوج مورد انتظار در هفته‌های آینده کاهش می‌دهد. همراه با افزایش احتمال تولید بیش از حد فولاد به زودی در ماه JUN-MAY، اگر قیمت نوار ورق نورد گرم، FOB بندر صادراتی، تا اواسط تابستان به میزان قابل‌توجهی کاهش یابد،WSD (موسسه مطالعات دینامیک فولاد جهان) تعجب نخواهد کرد.